Paramount Skydance chce przejąć właściciela TVN. Eksperci komentują

Paramount Skydance, kontrolowany przez rodzinę Ellisonów, przygotowuje ofertę kupna Warner Bros. Discovery, do którego należy Grupa TVN. – Fuzja Paramount Skydance i Warner Bros. Discovery wzmocniłaby portfolio nowej grupy zarówno po stronie programmingowej, jak i dystrybucyjnej, w domyśle dała również potężne zaplecze finansowe, technologiczne i polityczne rodziny Ellisonów – uważa Marek Sowa, ekspert rynku mediów. Akcje WBD na amerykańskiej giełdzie w ciągu kilku dni podrożały o ok. 50 proc. 

"Wall Street Journal" poinformował, że oferta kupna miałaby objąć całą firmę. Według agencji Bloomberga koncern pracuje nad ofertą z bankiem inwestycyjnym, ale wciąż nie odbyły się żadne rozmowy z Warner Bros. Discovery.

"Fuzja dwóch hollywoodzkich gigantów zmieniłaby branżę medialną" – napisał "The New York Times". Do Paramount Skydance należą m.in. CBS, Comedy Central, Nickelodeon, MTV i BET, a do Warner Bros. Discovery – CNN, TNT, TBS, Discovery, Food Network, HGTV oraz TVN.

"NYT" podaje, że wartość Warner Bros. Discovery to ok. 41 mld dol., a jej zadłużenie sięga 35 mld dol. Przed pojawieniem się informacji na temat potencjalnej oferty wartość rynkowa Paramount Skydance wynosiła 16,4 mld dol.

Na czele koncernu Paramount Skydance, powstałego przed miesiącem z połączenia z Paramount Global i Skydance Media, stoi David Ellison, który jest synem Larry'ego Ellisona, założyciela Oracle i najbogatszego człowieka na świecie.

Znak czasów

Zdaniem Marka Sowy, eksperta rynku mediów, nieoficjalne informacje o kolejnej wielkiej transakcji na amerykańskim rynku mediów to znak czasów. – Szybki postęp technologiczny, lawinowo rosnąca konkurencja o uwagę odbiorców, pokoleniowe zmiany w sposobie konsumpcji mediów, ale także polityczne trendy w oczywisty sposób sprzyjają deregulacji i koncentracji kapitału – wymienia Sowa. - Z jednej strony tradycyjne, wielkie grupy mediowe mają problemy z monetyzacją przejścia na platformy streamingowe, z drugiej strony muszą zmierzyć się z dominacją Netflixa i ambicjami o rząd wielkości bardziej zasobnych i dynamicznych spółek technologicznych – dodaje.

Także według Bogusława Kisielewskiego, byłego prezesa Grupy Kino Polska, transakcja wpisałaby się w trendy, które widać na rynku od kilku lat. – Najważniejsze z nich to koniec boomu SVOD ze względu na nasycenie rynku i walka o rentowność tego biznesu oraz cord-cutting, czyli gwałtowny spadek abonamentów kablowych, szczególnie w Stanach Zjednoczonych. Do tego dochodzi konkurencja YouTube'a i TikToka, a AI zmienia branżę od środka. Według mnie zwycięzcami będą big techy, Netflix, Disney i platformy reklamowe oparte na AI. Średnie grupy medialne, takie jak Paramount czy Warner Bros. Discovery, pojedynczo są za małe na pełnienie roli globalnego hegemona – tłumaczy Kisielewski i dodaje: – Na pewno Skydance może wnieść kapitał, który wspomoże Warner Bros. Discovery w obsłudze ich astronomicznego długu i uwiarygodni samo przejęcie dla potencjalnie finansujących je instytucji.

Wielomiliardowe zadłużenie WBD

– Warner Bros. Discovery praktycznie od momentu połączenia zmagał się z dużymi problemami – zwraca uwagę Marek Sowa. – Tradycyjne kanały telewizyjne co prawda wciąż generują zyski, ale ogromne inwestycje w obszarze streamingu, nadmiernie skomplikowana struktura grupy, kosztowna obsługa wielomiliardowego zadłużenia oraz silny spadek wartości akcji doprowadziły do zmiany strategii zarządu pod presją niezadowolonych akcjonariuszy – tłumaczy Sowa i dodaje: – Potencjalna fuzja Paramount Skydance i Warner Bros. Discovery w oczywisty sposób wzmocniłaby portfolio nowej grupy zarówno po stronie programmingowej, jak i dystrybucyjnej, w domyśle dała również potężne zaplecze finansowe, technologiczne i polityczne rodziny Ellisonów. Reakcja rynków finansowych na doniesienia "WSJ" była jednoznaczna i natychmiastowa – w ciągu paru dni akcje grupy Warner Bros. Discovery na amerykańskiej giełdzie podrożały o ok. 50 proc.

– Oczywiście tego typu megafuzja wymagałaby zgody regulatorów rynku, zwłaszcza Federal Communications Commission (Federalna Komisja Łączności – przyp. red.) – przypomina Marek Sowa. – Historia przejmowania Paramount przez Skydance wskazuje, że Donald Trump całkowicie podporządkował sobie FCC i to o jego osobistą przychylność należy zabiegać. W przypadku Paramount i Skydance zgoda FCC nastąpiła po ugodzie – przez niektórych nazwanej haraczem – w wysokości 16 mln dol. między Paramount Global i prezydentem oraz po odejściu paru kluczowych osób z CBS i "60 Minutes". W tym przypadku korporacyjny interes w wyjątkowo publiczny sposób wziął górę nad ochroną dziennikarskich standardów – wskazuje ekspert.

Bogusław Kisielewski dodaje, że do sfinalizowania transakcji niezbędne byłyby nie tylko zgody w Stanach Zjednoczonych, ale też w Europie (Komisja Europejska i regulatorzy). Przypomina także, że TVN został wpisany w Polsce na listę firm strategicznych, co oznacza, że na sprzedaż polskiej spółki zgodę musi wyrazić rząd.

Szansa dla TVN

Zbigniew Benbenek, główny akcjonariusz i przewodniczący rady nadzorczej Grupy ZPR Media, uważa, że po przejęciu Warner Bros. Discovery przez Paramount Skydance powstanie nowy, silny gracz. – To bardzo bogaty inwestor, który będzie konsolidować rynek – nie ma wątpliwości Benbenek. – To jest szansa dla TVN, który może stać się hubem produkcyjnym i jego potencjał może zostać wykorzystany w większym stopniu – dodaje.

Marek Sowa przypomina, że Grupa TVN nie należy do najbardziej istotnych aktywów Warner Bros. Discovery w potencjalnej transakcji. – Nie ulega jednak wątpliwości, że David Ellison dokonałby oceny wartości poszczególnych aktywów połączonej grupy z innej perspektywy niż dotychczasowy zarząd Warner Bros. Discovery – zaznacza Sowa.

Z kolei Bogusław Kisielewski dodaje: – Lokalne aktywa takie jak TVN zostaną w orbicie globalnych grup, ale mogą być używane jako waluta w restrukturyzacjach, bo coraz trudniej im uzasadniać inwestycje w mniejszych rynkach.

Marek Sowa zauważa: – W ubiegłym tygodniu, po ogłoszeniu przez Oracle Corp. niespodziewanie dużego portfela zamówień, wartość akcji Larry'ego Ellisona, współzałożyciela i prezesa firmy, wzrosła w ciągu jednego dnia o 100 mld dol., czyli o więcej niż szacunkowy koszt ewentualnego przejęcia całego Warner Bros. Discovery, z zadłużeniem włącznie. Niemal w tym samym czasie "WSJ" donosi o przygotowaniach Davida Ellisona, syna Larry'ego i prezesa świeżo połączonego Paramount Skydance, do przejęcia Warner Bros. Discovery.

Informacje na ten temat pojawiły się zaledwie pięć miesięcy po tym, jak się okazało, że koncern zdecydował się nie sprzedawać Grupy TVN. Według ekspertów koncern szukał kupca dla polskiej spółki, żeby zmniejszyć rekordowo wysoki dług.

(MAC, KOZ, 15.09.2025)