Cyfrowy Polsat kupuje Telewizję Polsat

Za 3,75 mld zł Cyfrowy Polsat SA kupuje 100 proc. akcji Telewizji Polsat SA.

”Dzięki tej transakcji zarówno Telewizja Polsat, jak i Cyfrowy Polsat zyskają dalsze możliwości rozwoju w dynamicznie zmieniającym się i bardzo konkurencyjnym otoczeniu rynkowym” – informuje w komunikacie dla mediów Zygmunt Solorz-Żak, główny akcjonariusz Cyfrowego Polsatu i Telewizji Polsat. Grupa będzie miała 2,4 mld zł przychodów, bo tyle wynosi łączna sprzedaż Cyfrowego Polsatu i Telewizji Polsat za 12 ostatnich miesięcy (do 30 czerwca 2010 roku). Z czego 55 proc., czyli 1,315 mld zł, stanowią przychody z abonamentu, a 38 proc. (910 mln zł) to wpływy z reklamy telewizyjnej. Pozostałe przychody wynoszą 178 mln zł, co odpowiada 7-proc. udziałom w całej sprzedaży. Podobnie kształtowałaby się struktura EBITDA. Łączna wartość skonsolidowanego zysku EBITDA pro forma wypracowanego w okresie 12 miesięcy zakończonym 30 czerwca br. wynosi blisko 650 mln zł, z czego 58 proc. przypada na Cyfrowy Polsat, a 42 proc. na Telewizję Polsat. Wartość 100 proc. akcji Telewizji Polsat, uwzględniając całość aktywów i zobowiązań, została ustalona na 3,75 mld zł, co odpowiada mnożnikowi EV/EBITDA na poziomie 11,8x, dla oczekiwanego w roku 2010 zysku EBITDA Telewizji Polsat, który szacowany jest na 305 mln zł. Zarząd Cyfrowego Polsatu uważa, że przy takim wskaźniku wycena Telewizji Polsat jest atrakcyjna i korzystna dla akcjonariuszy Cyfrowego Polsatu. Opinia firmy doradczej KPMG, przygotowana dla zarządu Cyfrowego Polsatu, potwierdza, że warunki cenowe planowanej transakcji są godziwe z punktu widzenia interesów Cyfrowego Polsatu. Zakończenie procesu akwizycyjnego planowane jest na marzec 2011 roku. By transakcja doszła do skutku, konieczne jest pozyskanie finansowania przez Cyfrowy Polsat oraz uzyskanie zgody nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy Cyfrowego Polsatu na emisję warrantów, które także posłużą do sfinansowania transakcji. Nowe akcje zostaną dopuszczone do obrotu giełdowego po finalizacji transakcji. W celu realizacji transakcji, Cyfrowy Polsat planuje emisję 80 027 836 warrantów o wartości 1,15 mld zł, które zostaną zamienione na akcje na bazie średniej ważonej ceny akcji Cyfrowego Polsatu z ostatnich trzech miesięcy, wynoszącej 14,37 zł. Planowany termin to marzec 2011 roku. Warranty zostaną wyemitowane przez Cyfrowy Polsat dla obecnych akcjonariuszy Telewizji Polsat. Pozostałą kwotę, tj. 2,6 mld zł, akcjonariusze Telewizji Polsat otrzymają w formie gotówki. Cyfrowy Polsat zamierza wykorzystać w tym celu kredyt bankowy w wysokości 1,4-1,6 mld zł, finansowanie pomostowe w wysokości 1,2-1,4 mld zł oraz 200 mln zł pochodzących z kredytu odnawialnego. Planuje się, że terminy zapadalności poszczególnych elementów finansowania dłużnego wyniosą do siedmiu lat. Łączne zadłużenie finansowe obu spółek po transakcji kształtować się będzie na poziomie około 4x skonsolidowanego zysku EBITDA dla EBITDA pro forma na 2010 rok. Dzięki przypływom pieniężnym generowanym przez obie spółki, a także amortyzacji części długu, oczekuje się, że w okresie dwóch, trzech lat zadłużenie zostanie obniżone do 2x EBITDA. Już w 2011 roku planuje się refinansowanie części zadłużenia i jego częściową redukcję. Po zakończeniu transakcji liczba akcji Cyfrowego Polsatu wzrośnie o 80 027 836 akcji - do 348,4 mln akcji. Polaris Finance zachowa 50,2 proc. akcji w kapitale Cyfrowego Polsatu. Po transakcji akcjonariusze Telewizji Polsat będą mieć 23 proc. akcji Cyfrowego Polsatu.

(MŁ, 15.11.2010)